« February 2008 | Main | April 2008 »

A pesar del entorno económico y financiero más complicado, en 2007 el sector de auditoría logró en 2007 unos excelentes resultados, consolidando el crecimiento continuado de los últimos años. Las 40 mayores auditoras que operan en España consiguieron unos ingresos totales consolidados de más de 1.650 millones de euros, con un incremento del 16,6% sobre las cifras de 2006, en base a los datos elaborados y publicados por el Diario Expansion. La mayor demanda de servicios por parte de las empresas, la adaptación a las nuevas normas contables internacionales por las empresas cotizadas, el asesoramiento financiero y las actividades de consultoría explican esta positiva evolución.

Continue reading 'Auditoras: ¿crisis, yo?'

Hoy se estrena en bolsa VISA de la historia financiera de EE.UU. (cerca de 18.000 Millones de dólares) y segunda mayor mundial tras el Banco Industrial y Comercial de China (ICBC) que en octubre de 2006 recaudó 22.000 Millones de dólares. A pesar de las dificultades de los mercados financieros, VISA ha decidido obtener financiación acudiendo a la bolsa estadounidense siguiendo los pasos de su principal competidora Mastercard, que comenzó a cotizar en mayo de 2006 y se ha revalorizado más del 350% desde entonces.

Este paso dado por la empresa líder en gestión de tarjetas de crédito del mundo, tiene relevancia por la importancia que los mercados bursátiles en sus funciones de mercados primarios han acumulado en los últimos años como alternativas de financiación para las empresas, especialmente en un entorno de mayor restricción crediticia. Según la información de la Federación Mundial de Bolsas (WFE), la emisión de OPVs alcanzó máximos históricos en 2007.

Continue reading '2007 Máximos históricos en OPVs, ¿Será VISA un estímulo para 2008?'

Hay veces que es muy triste ver reflejada la imagen fiel de la compañía en los estados financieros de la misma e incluso luchas para no reconocer que lo que estas viendo, es la realidad. ENDESA Europa es una compañía que pertenece 100% al Grupo ENDESA http://www.endesa.es y que fue creada en el año 2000, prácticamente sin activos, y con el ambicioso objetivo de buscar y desarrollar posibles proyectos en el difícil mercado europeo. Actualmente tiene filiales en Italia, Francia, Polonia, Turquía, Grecia y Marruecos, aportando al Grupo, en el 2006, un EBITDA de 1.116 millones de euros y un RNDI de 493 millones de euros lo que suponía respectivamente un 15% del EBITDA y un16% del RNDI del total del Grupo.

Continue reading 'ENDESA Europa y los activos puestos para la venta'

La penúltima línea de la cuenta de resultados, aquella que se refiere al impuesto sobre el beneficio, tiene un impacto importante en la elaboración de toda la información financiera. Las empresas tienen que compartir una parte de su resultado, pero ¿qué resultado?

En principio, el beneficio contable es una mera resta entre ingresos y gastos, calculados éstos con principios contables. Sin embargo, aquél es sólo el punto de partida del beneficio fiscal. Y en todo ello hay una asimetría importante: el beneficio contable no tiene porque traducirse en flujo de caja, sin embargo, los impuestos se pagan, es decir suponen salida de caja.

Continue reading 'Los impuestos y la información financiera: una relación tortuosa'

Se conoce como síndrome de Diógenes el desorden en el comportamiento que, entre otras características, lleva a las personas a acumular enormes cantidades de desperdicios pensando que tienen valor. Cada cierto tiempo tenemos noticias en los periódicos sobre personas con este síndrome.

En la última semana en España también hemos tenido mayor evidencia (porque evidencia ya la había) de que los balances de algunas compañías inmobiliarias han tenido un síndrome similar. Se han acumulado enormes cantidades de activos que, con el deterioro de la situación económica y del mercado inmobiliario, han perdido valor. En la presentación de resultados de las compañías inmobiliarias se está procediendo a la limpieza de los balances y los resultados están a la vista. Pero siempre se repite una frase: “es un mero ajuste contable sin impacto en la tesorería” ¿estamos de acuerdo?

Continue reading 'El síndrome de Diógenes y el impacto en la tesorería'

Vueling, the Spanish low cost airline has showed the trade-off between growth and profitability in the 2007 results released last week: revenues increased by 54% over 2006 to 363 million euros, but the company incurred in heavy losses of 63 million euros (almost 6 times the ones in 2006). It is also a great example in terms of financial analysis I have used in some of my classes at IE Business School , as the airline business is a close one to most of the business people, easy to understand and to analyze.

Continue reading 'Vueling: low cost success operating, but could it end profiting?'