Recientemente, PwC hizo un estudio entre analistas (Corporate reporting: is it what investment professionals expect) de Australia, Francia, UK, USA, Canadá y Alemania, con muchos aspectos interesantes. Se hizo entrevista a 262 analistas y no pretendía ser un estudio que tuviera significación estadística, pero si al menos ofreciera un punto de vista de unos agentes especialmente implicados en la información financiera.

El texto va haciendo un recorrido por diferentes estados financieros y aspectos sobre los cuales los analistas han sido preguntados. Así en relación con la cuenta de resultados, el principal estado para ellos, los analistas siguen observando una gran discrecionalidad en la forma en que se presenta el resultado de las empresas. Esto no lo ven inapropiado, pero si piden mayor información sobre las asunciones que hay detrás. El balance se utiliza, sobre todo, como punto de partida para el estado de cash flow (en aspectos como capital circulante). Como ya comentábamos en un post anterior sobre el valor razonable, los analistas prefieren mantener costes históricos para los activos considerados operativos.

Respecto al estado de cash flow, la mayoría de los analistas elaboran su propio estado de cash flow y piden mayor desglose de la información que éste incluye así como mayor claridad en las notas que le acompañan. La información por segmentos de negocio la consideran especialmente relevante y les gustaría tener más métricas de rendimiento por segmentos.

Consideran esencial la información adicional que puedan suministrar los directivos para poner toda la información financiera en contexto. Sin embargo, se cuestiona ampliamente la objetividad y los plazos de suministro de dicha información. Los analistas, asimismo, expresan menos interés por temas sociales o medioambientales. Una conclusión, algo sarcástica, es la que tienen sobre los informes de corporate governance, ya que piensan que el propio comportamiento de los administradores es mejor referente que cualquier informe de gobierno corporativo.

Los analistas están interesados en mejorar la materia prima con la que ellos trabajan, que no es otra que la información financiera que elaboran y publican las empresas. Aparte de este estudio de PwC, se puede observar este interés en la puesta en marcha de iniciativas como CRUF (Corporate Reporting Users´ Forum) que pretende, entre otros objetivos, influir en entidades como IASB en la elaboración de las normas de información financiera.

Los analistas no son los únicos destinatarios de la información financiera, pero sin duda, son un colectivo especialmente relevante en el proceso de reforma que se está viviendo. Por eso es importante saber que opinan.